UBS, flatexDEGIRO için “al” tavsiyesi başlattı, güçlü müşteri büyümesiyle %17 yükseliş öngörüyor
Investing.com — UBS Global Research, Avrupa çevrimiçi aracı kurumu flatexDEGIRO AG için “al” tavsiyesi ile analist takibine başladı ve 36,50 avro hedef fiyat belirledi. Bu hedef, mevcut seviyelerden %17 potansiyel yükselişe işaret ediyor.
Aracı kurum, şirketin flatex ve DEGIRO platformlarını birleştiren çift markalı modelini, Avrupa genelinde pazar payı genişlemesinin temel itici gücü olarak gösteriyor.
Raporda, aracı kurumun yapısının özelleştirilmiş fiyatlandırma ve ürün teklifleri sunarak bölgesel rakiplerine karşı rekabet gücünü artırdığı belirtildi.
UBS, şirketin ölçeği ve marka çeşitliliği kendi yönlendirmeli yatırımcıları çekmeye devam ettikçe, müşteri büyümesindeki liderliğini sürdürmesini bekliyor.
UBS, flatexDEGIRO’nun müşteri tabanının 2024’ten 2027’ye kadar %13 YBBO ile genişleyeceğini öngörüyor. Bu oran, rakiplerin %8-12 büyümesine kıyasla daha yüksek.
Aracı kurum, UBS Evidence Lab’in web ve mobil trafik verilerinin bu görünümü desteklediğini ve rakip platformlara göre daha yüksek etkileşim seviyelerine işaret ettiğini belirtti.
Şirket, UBS’in 2026 tahmini F/K oranına göre 18 kattan işlem görüyor. UBS bunu, benzer Avrupa ticaret platformlarının %10’una karşılık %23’lük üç yıllık HBK büyüme YBBO’suna kıyasla ucuz olarak nitelendirdi.
UBS’in 2025-27 hisse başına kazanç tahminleri, konsensüsten %3-7 daha yüksek. Bu, müşteri artışı ve yeni tekrarlayan gelir kaynaklarından elde edilen gelir katkıları için daha güçlü beklentileri yansıtıyor.
Aracı kurumun analizine göre flatexDEGIRO, 2022 ile 2024 arasında %15 müşteri büyümesi elde etti. Bu oran, %8-10 büyüyen rakiplerini geride bıraktı.
UBS, bu performansın şirketin fiyat rekabetçiliği ve coğrafi erişimindeki avantajını vurguladığını belirtti. Şirket, 16 Avrupa ülkesinde faaliyet gösteriyor ve 3,3 milyondan fazla müşteri hesabına sahip.
Gelir çeşitlendirmesi açısından UBS, kripto, menkul kıymet ödünç verme ve BPO girişimlerindeki ilerlemeyi vurguladı. Bu girişimlerin, aracı kurumun işlem bazlı gelire bağımlılığını azaltması bekleniyor.
UBS, diğer faaliyet gelirlerinin 2024 mali yılında toplam gelirin %4’ünden 2029 mali yılına kadar %6’nın üzerine çıkmasını öngörüyor. Kripto ürünlerinin toplam gelire yaklaşık %2 katkıda bulunması bekleniyor.
UBS, 2027 yılı için 687 milyon avro gelir ve 223 milyon avro net kâr öngörüyor. Bu rakamlar, 654 milyon avro ve 210 milyon avro olan konsensüs tahminlerinin üzerinde.
Analistler, bu kazançların platform uyumlaştırmasından kaynaklanan operasyonel kaldıraç ile destekleneceğini bekliyor. Bu durum, verimlilik oranlarını 2024 mali yılındaki %49’dan 2027 mali yılına kadar %55 ile %60 arasına yükseltebilir.
Aracı kurum, flatexDEGIRO hisselerinin yılbaşından bu yana %110 yükselmiş olmasına rağmen, değerlemenin hâlâ cazip olduğunu belirtti.
Hisse senedi, üstün kazanç büyümesine rağmen benzer Avrupa aracı kurumlarına göre %12 iskontolu işlem görüyor.
flatexDEGIRO’nun işi, komisyon bazlı gelire dayanıyor. Bu gelir, tarihsel olarak toplam gelirin yaklaşık %75’ini oluşturuyor. Faiz geliri %15 ve işletmeden işletmeye hizmetler %10 paya sahip.
UBS, bu karışımın gelişeceğini ve net faiz gelirinin toplam gelirin yaklaşık %26’sına yükseleceğini bekliyor. Bu artış, sıfır olmayan faiz oranı ortamı ve tekrarlayan ürün kategorilerine genişleme ile desteklenecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
